股票里面的杠杆 隐含波动率小幅回升

　　8月20日，A股震荡走低股票里面的杠杆，上证指数收跌0.93%，创业板指数收跌1.34%，科创板收跌1.39%，沪深两市成交0.56万亿元。板块方面，能源金属、游戏、传媒等板块收涨，煤炭、能源、软件、计算机等板块跌幅居前。当日，期权交投活跃度回升，沪深两市及中金所期权总成交640.18万张，较前一交易日的528.68万张增加21.09%；总持仓961.89万张，较前一交易日的892.37万张增加7.79%。

　　上证50ETF期权成交量增加4.79%，至103.82万张；持仓量增加5.06%，至198.32万张。从8月合约各执行价的持仓变动情况来看，合计增持2.35万张，其中认购增持2.30万张、认沽仅增持456张。认购在平值、浅虚值部位大笔增持，认沽则变动不大，整体持仓重心下移，预计市场上行阻力加大。

　　沪深300期权成交量、持仓量均有增加。上交所沪深300ETF期权成交量增幅为31.41%，深交所沪深300ETF期权成交量增幅为13.22%，中金所沪深300股指期权成交量增幅为7.99%。与此同时，上交所沪深300ETF期权持仓量增幅为5.74%。深交所沪深300ETF期权持仓量增幅为10.43%，中金所沪深300股指期权持仓量增幅为5.44%。从交投最为活跃的上交所沪深300ETF期权持仓变动情况来看，当月合约总计增持1.10万张，其中认购增持1.71万张、认沽减持0.61万张。认购在浅虚值部位大笔增持，而认沽减持，预计市场维持震荡下跌态势。

　　科创50ETF期权成交量较前一交易日减少7.62万张，而持仓量增加10.58万张。从成交最为活跃的华夏科创50ETF期权持仓变动情况来看，当月合约总计增持0.35万张，其中认购增持0.66万张、认沽减持0.31万张。认购在平值部位增持，而认沽减持，预计市场维持偏空行情。

经研究决定，自2024年7月22日交易（即7月19日晚夜盘）起， 对上海期货交易所各品种的套期保值交易手续费实施减半优惠，优惠后的套期保值交易手续费收费标准见附件。 

经研究决定，自2024年7月22日交易（即7月19日晚夜盘）起， 对上海国际能源交易中心各品种的套期保值交易手续费实施减半优惠，优惠后的套期保值交易手续费收费标准见附件。

　　标的市场创近日新低，期权隐含波动率整体走高。截至8月20日，上证50ETF当月合约平值期权隐含波动率为13.74%，而前一交易日为10.84%。历史波动率基本持平，整体处于低位。上证50ETF30日历史波动率为10.95%，沪深300指数30日历史波动率为12.94%。隐含波动率与历史波动率价差走扩。

　　整体上股票里面的杠杆，标的市场下行，成交量变动不大，期权隐含波动率回升。此外，认购在平值部位增持力度较大，而认沽减持，预计市场短期弱势震荡。投资者可逢高卖出小盘指数认购期权，也可轻仓做多隐含波动率。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0012925）